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工程機(jī)械行業(yè)2010年固定資產(chǎn)增速超20%
發(fā)布時(shí)間：2011-1-3 發(fā)布人：航成機(jī)電
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工程機(jī)械行業(yè)2010年固定資產(chǎn)增速超20%
2010年12月18日，在“2011年度投資戰(zhàn)略報(bào)告會(huì)”上，機(jī)械行業(yè)剖析師李坤就2011年機(jī)械行業(yè)走向發(fā)表了本人的觀念，他表示，2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，工程機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)增速依然在20%以上，發(fā)掘機(jī)和汽車(chē)啟動(dòng)機(jī)是整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)點(diǎn)。
李坤：機(jī)械行業(yè)是一個(gè)掩蓋范圍比擬廣，有很多子行業(yè)。以下我主要針對(duì)幾個(gè)重點(diǎn)行業(yè)做一個(gè)簡(jiǎn)單的引見(jiàn)。在前一段時(shí)期，像一些高鐵、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的技術(shù)板塊，在政策的扶持和業(yè)界推進(jìn)之下，股價(jià)曾經(jīng)有一個(gè)大幅度的上漲，在這次不做重點(diǎn)關(guān)注。
主要引見(jiàn)的有一個(gè)是工程機(jī)械行業(yè)，還有數(shù)控機(jī)床等相關(guān)行業(yè)。
工程機(jī)械行業(yè)：作為傳統(tǒng)行業(yè)，在今年股價(jià)增長(zhǎng)速度有一個(gè)突出的表現(xiàn)，很多投資者有一個(gè)疑問(wèn)，明年的增長(zhǎng)是不是還能堅(jiān)持一個(gè)比擬高的增速。依據(jù)我們從行業(yè)的生長(zhǎng)型、公司的估值兩個(gè)方面來(lái)看，明年工程機(jī)械依然是值得關(guān)注的行業(yè)。一、從固定資產(chǎn)投資增速，關(guān)系比擬親密。2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，固定資產(chǎn)增速依然在20%以上。二、從公司層次上看，發(fā)掘機(jī)和汽車(chē)啟動(dòng)機(jī)是整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)點(diǎn)。
像發(fā)掘機(jī)行業(yè)，年增長(zhǎng)30%，但是三一等行業(yè)龍頭將高于行業(yè)均勻增速。行業(yè)龍頭公司在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、出口等方面均具有優(yōu)勢(shì)。三一和中聯(lián)的增速在百分之百，一個(gè)很高的增速。市場(chǎng)只是從固定資產(chǎn)投資，對(duì)一些增速一直堅(jiān)持一個(gè)疑心的態(tài)度，但是我們發(fā)現(xiàn)，從2005年、2008年不斷到如今，在經(jīng)濟(jì)明顯下滑的時(shí)分，才對(duì)行業(yè)有下滑的影響。其他的增速在20%以上。
重點(diǎn)關(guān)注的公司：
1、三一重工。
從明年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)來(lái)看，重點(diǎn)關(guān)注三一重工。凈利潤(rùn)35%-50%，是對(duì)外界的預(yù)測(cè)。依照這個(gè)增速，是行業(yè)里增速最高的。明年在15倍左右的市盈率，我們以為具有一定的吸收力。
后面第一張圖表表現(xiàn)三一一直堅(jiān)持20%的增速。第二個(gè)圖表，三一在發(fā)掘機(jī)方面穩(wěn)步提升。
2、柳工。
明年的增長(zhǎng)點(diǎn)和三一比擬相似。從歷史業(yè)績(jī)來(lái)看，公司的增速根本在20%以上。2015年的目的增速，銷(xiāo)售收入500億元，以后五年的銷(xiāo)售增速在27%以上。
第二個(gè)方面，從盈利才能來(lái)看，柳工主要產(chǎn)品以裝載機(jī)，毛利率比擬低，市場(chǎng)估值不斷不是特別高。但是最近做一些像發(fā)掘機(jī)或者汽車(chē)起重機(jī)，將來(lái)的估值也有一個(gè)提升的空間。
3、日發(fā)數(shù)碼：數(shù)控機(jī)床行業(yè)新銳。
高鐵、大飛機(jī)，市場(chǎng)受追捧水平比擬高。我們重點(diǎn)思索兩家公司，一個(gè)是日發(fā)數(shù)碼、一個(gè)是機(jī)器人。市場(chǎng)對(duì)高端智能配備，包括數(shù)控機(jī)床沒(méi)有給予太高的關(guān)注。日發(fā)數(shù)碼是最近剛上市的數(shù)控機(jī)床企業(yè)，產(chǎn)品主要包括數(shù)控車(chē)床、加工中心等中高端數(shù)控機(jī)床。從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，公司毛利率在數(shù)控機(jī)床行業(yè)在37%，也是行業(yè)內(nèi)毛利率最高的公司。廢物管理率比擬低。
募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后公司產(chǎn)能將增加1.79倍。目前有2-3個(gè)億，后面的項(xiàng)目依然有想象的空間。
機(jī)床行業(yè)：關(guān)注2010年一季度高端智能配備政策，一是國(guó)度政策扶持力度顯著加大，行業(yè)估值對(duì)政策利好尚未有充沛反響;二是數(shù)控機(jī)床行業(yè)處在快速開(kāi)展階段。在2010年根本堅(jiān)持50%以上的高增速。
4、機(jī)器人：高端智能配備模范。
公司主要產(chǎn)品機(jī)器人、軌道交通自動(dòng)化配備、物流自動(dòng)化設(shè)備等均屬于開(kāi)展前景寬廣的信行業(yè)。
在2009年底上市，產(chǎn)能的問(wèn)題，停業(yè)收入增速大約只要5%-10%，生長(zhǎng)性不是很突出。增速比擬低一個(gè)是產(chǎn)能的緣由。2010年12月，公司擬在浙江杭州舍利子公司，開(kāi)辟高端配備及激光產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。2015年全部大產(chǎn)紅新增停業(yè)收入9.59億元，是09年停業(yè)收入的2倍多。
依照訂單的狀況，目前訂單增速在30%左右，估計(jì)凈利潤(rùn)2010年會(huì)到達(dá)50%左右，堅(jiān)持比擬高的增速。同樣預(yù)測(cè)，市盈率同樣比擬高。這個(gè)預(yù)測(cè)相比照較激進(jìn)。
5、中國(guó)一重：從公司來(lái)看是個(gè)大盤(pán)股。短期有業(yè)績(jī)的緣由，不是特別突出。但是我們看好它在一些核電設(shè)備、行業(yè)轉(zhuǎn)型，也是倡議關(guān)注。
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